WACC - ප්රාග්ධන පිරිවැය දර්ශකයක්. ප්රාග්ධන WACC සඳහා වියදම් කළ මුදල: උදාහරණ හා ගණනය සූත්රය

නූතන වෙළෙඳපොළ ආර්ථිකය ඕනෑම සංවිධානයකට දේපල වටිනාකම ගොඩනැගීමට දායක වේ. මෙම දර්ශකය විවිධ මුදල් ප්රවාහයන් බලපෑම යටතේ නිර්මාණය කර ඇත. එහි ක්රියාකාරකම් තුල දී සමාගම තම සහ ණයට ගත් ප්රාග්ධන භාවිතා කරයි. මෙම මුදල් ප්රවාහයන් සියලු අරමුදල, සිය දේපල ආකෘති පත්රය තුලට ගලා.

WACC - සමාගමේ මූල්ය එක් එක් මූලාශ්රයක් වියදම දර්ශකයක්. මෙම කාර්යය පැදි නිසි ක්රියාකාරීත්වය සහතික කරයි. ප්රාග්ධන ආරංචි මාර්ග වියදම පාලනය, ලාභය වැඩි කිරීමට ඉඩ දෙයි. මෙම අවශ්යයෙන්ම විශ්ලේෂකයින් විසින් දැක වැදගත් සාධකයක් වන බැවිනි. ඉදිරිපත් කර ඇති ක්රමය සාරය තවදුරටත් සලකා බලනු ඇත.

දළ විශ්ලේෂණය

, который впервые начал рассматриваться аналитиками в середине прошлого столетия. ප්රාග්ධන භරිත සාමාන්ය වියදම (WACC) - පළමු පසුගිය සියවසේ මැද ඇති විශ්ලේෂකයින් සලකා ආරම්භවූ දර්ශකය, වේ. එවැනි මිලර් සහ Modigliani ලෙස එහි යන වදනේ දන්නා ආර්ථික. ඔවුන් ප්රාග්ධන භරිත සාමාන්ය වියදම සලකා ඉදිරිපත් කර ඇත. මෙම දර්ශකය සංවිධානයේ වත්කම් එක් එක් කොටස් මිල අර්ථ, මේ දක්වා ඇත.

අරමුදල් එක් එක් මූලාශ්රයක් තක්සේරු කිරීමට එය වට්ටම් සිදු කෙරේ. මේ ආකාරයට, ප්රතිලාභ අනුපාතය ගණනය, සහ ව්යාපාර පසුව ලාභ ඇත. මෙම සංවිධානය කිරීමේ ක්රියාවලිය තුළ එහි මූල්ය සම්පත් ආයෝජක භාවිතය සඳහා ගෙවීම් කරන අවම මුදල තීරණය කරයි.

омпании определяется при оценке структуры капитала. අගනුවර ව්යුහය තක්සේරු අවස්ථාවේ දී තීරණය ompanii කිරීමට දර්ශකය WACC විෂය පථය. එහි වියදම එක් එක් කාණ්ඩය සඳහා එම නොවේ. මිල එක් එක් අරමුදල් සපයන මූලාශ්රය විසින්, ෙවන් ෙවන් වශෙයන් තීරණය වන්නේ එබැවිනි. අස්වැන්න ද කොටස් එක් එක් වෙනම කාණ්ඩය සඳහා ගණනය කරනු ලැබේ. මෙම පරාමිතීන් හා මුදල් ප්රවාහ වටිනාකම තීරණය කිරීම සඳහා ඔවුන්ගේ ආකර්ෂණය වියදම අතර වෙනස. ලබා ගත් ප්රතිඵලය වට්ටම් ඇත.

මූල්ය මූලාශ්ර

которой будут представлены далее, требует вникнуть в организацию финансирования деятельности компании. ප්රාග්ධනය WACC, උදාහරණ සහ පහත දක්වා ඇති අතර ඉන් ඉදිරිපත් කිරීමට හැකි බව එම ගණනය කිරීම සඳහා සූත්රය යන වියදම, එම සමාගමේ මූල්ය සංවිධානය ගැඹුරු අවබෝධයක් අවශ්ය වේ. දේපල, ඉතිරි කිරීමේ කි්රයාකාරී පැත්ත නියෝජනය කරන සංවිධානයක් විසින් කළමනාකරණය. නිෂ්ක්රීය දී ඇඟවුම් එම අරමුදල් (අමු ද්රව්ය, උපකරණ, නිශ්චල දේපල හා එසේ මත. ඩී) හැඩැති ඇති බව අරමුදල්,. පැති දෙක සෑම විටම සමාන ඉතිරි වේ. එය මූල්ය ප්රකාශ වැරදි දී, නොවේ නම්.

පළමු කොට සියලු සමාගම එහි ම ආරංචි මාර්ග භාවිතා කරයි. මෙම අරමුදල් සංවිධානයේ සංස්ථාපිතයේ අදියර පිහිටුවා ඇත. පසු වසර කිහිපය තුළ, මෙහි වැඩ (රඳවා නමින්) ලාභය කොටසක් ඇතුළත් වේ.

බොහෝ සමාගම් නයට ප්රාග්ධන භාවිතා කරන්න. එය බොහෝ අවස්ථාවල දී ඉතා යෝග්ය වේ. එම අවස්ථාවේ දී ආදර්ශ මේ වගේ බැලීමට හැකි තුලනය:

0.9 + 0.1 = 1, එහිදී 0.9 - කොටස්, 0.1 - ණය අරමුදල්.

එක් එක් ඉදිරිපත් කාණ්ඩ එහි වටිනාකම තීරණය, ෙවන් ෙවන් වශෙයන් ෙකොපමණද ලෙස සලකනු ලැබේ. මේ ශේෂ පත්රය ව්යුහය උපරිම ඵල ලබා ගැනීම සඳහා එය කළ හැකි වේ.

ගණනය

ලෙස දැනටමත් සඳහන් WACC - කොටස් මත සාමාන්ය ආපසු පියවරක්. එහි අර්ථ සාම්ප්රදායික සමීකරණය සඳහා. සරලතම දී, පහත සඳහන් පරිදි ගණනය ක්රමය වේ:

WACC = ක්රියා * පි + Cs * ප්රාදේශීය ලේකම්, එහිදී ප්රාදේශීය ලේකම් හා ප්රාදේශීය ලේකම් - සමස්ත ව්යුහය තුල කොටස් හා ණය ප්රතිශතය කොටස්, සීසී සහ Cs - එහි ම හා ණය සම්පත් වෙළඳපළ වටිනාකම.

ආදායම් බදු ගිණුම් කිරීමට, එය ඉහත සූත්රය එකතු කිරීමට අවශ්ය වේ:

WACC = ක්රියා * කරුණාවේ ගිවිසුම (NP-1) + DZ * Cs, එහිදී උතුරු පළාත් - ආදායම් බදු.

බව විශ්ලේෂකයෝ සමග සූත්රය බහුලව භාවිතා කරන කළමනාකරුවන් ය. ප්රාග්ධන සාමාන්ය මිල විරුද්ධ ලෙස භරිත සාමාන්ය වියදම, තොරතුරු දර්ශකයක් වේ.

වට්ටම්

ситуации на рынке капитала. WACC අනුපාතය ප්රාග්ධන වෙළෙඳපොළ පිළිබඳ තත්ත්වය මත රඳා පවතී. ව්යාපාරික පරිසරයේ වර්තමාන ප්රවණතා සමග සමාගමේ කටයුතු සැබෑ රාජ්ය සම්බන්ධ කර ගැනීමට හැකි විය, වට්ටම් අනුපාතය ඉල්ලුම් කළා.

සමාගම සඳහා මූල්ය එක් එක් මූලාශ්රයක් භාවිතය වියදමින් එන. කොටස් කරුවන් හා ණය හිමියන් වෙත ගෙවිය ලාභාංශ - පොලී. මෙම අනුපාතය අනුපාතය ලෙස හෝ මූල්ය ස්වරූපයෙන් පළ කළ හැක. බොහෝ විට, මූල්ය මූලාශ්ර වියදම පොලී ස්වරූපයෙන් ඇත.

බැංකු ණයක් සඳහා වියදම් කළ මුදල, උදාහරණයක් ලෙස, වාර්ෂික පොලී විසින් තීරණය කරනු ඇත. මෙම වට්ටම් අනුපාතය. කොටස් ප්රාග්ධනය සඳහා, මෙම සංඛ්යාව සමාජය විසින් භාවිතය සඳහා තාවකාලිකව නිදහස් අරමුදල් වලින් මෙම සුරැකුම් පත් හිමිකරුවන් විසින් අපේක්ෂා කරන බව නැවත අවශ්ය වර්ධන සමාන වනු ඇත.

ම ආරංචි මාර්ග පිරිවැය

который учитывает в первую очередь стоимость собственного капитала. WACC - ගිණුමට කොටස් ප්රාග්ධනයක් මූලික වශයෙන් වියදම් වන බව පිළිබිඹුවකි. ඕනෑම සංවිධානයක් එය වේ. කොටස් හිමියන් තම සමාජයේ කටයුතු ආයෝජනය කිරීම මඟින් සුරැකුම්, මිලදී ගන්න. වාර්තා කරන ලද කාලය අවසානයේ දී ඔවුන් ලාභ ඕන. බදු ගෙවීමෙන් පසු ශුද්ධ ලාභය මේ කොටස සඳහා සහභාගී වූවන් අතර බෙදා ඇත. අනෙක් කොටස නිෂ්පාදනය සංවර්ධනය වෙත යොමු කර ඇත.

වැඩි වැඩියෙන් සමාගම, එහි කොටස් ඉහළ වෙළෙඳපොළ අගය ලාභාංශ ගෙවීමට ඇත. කෙසේ වෙතත්, ඔවුන්ගේ සංවර්ධන කිසිදු අරමුදල්, එම සංවිධානය සිය තරගකාරී තාක්ෂණික සංවර්ධනය පිටුපස බිමට වැටීමේ අවදානමක් දිවෙන. මේ අවස්ථාවේ දී, ඉහළ ලාභාංශ පවා කොටස් හුවමාරුවෙහි කොටස් වටිනාකම වැඩි නැත. එය සියලු මුදල් මූල්ය ප්රශස්ත ප්රමාණය තීරණය කිරීම සඳහා එම නිසා වැදගත් වේ.

අභ්යන්තර සම්පත් වියදම තීරණය කිරීම අපහසු වේ. වට්ටම් සැලකිල්ලට අපේක්ෂිත කොටස් හිමියන්ගේ ප්රතිලාභ ගෙන සිදු කෙරේ. එය මෙම කර්මාන්තයේ සාමාන්ය ට වඩා අඩු විය යුතු නැහැ.

විශ්ලේෂණය අංශ

должна рассматриваться в аспекте рыночных или балансовых показателей. ප්රාග්ධන WACC කිරීමේ පිරිවැය වෙළෙඳපොළ අංශයක් හෝ ශේෂ පත්රය නැරඹිය යුතුය. සංවිධානය කොළඹ කොටස් වෙළඳ පොළ මත තමන්ගේ ම කොටස් වෙළෙඳ පැවැත්වීමට නැති නම්, මිල දර්ශකය නියෝජනය දෙවන ක්රමය මගින් ගණනය කරනු ඇත. භාවිතා මෙම ගිණුම් දත්ත සඳහා.

සංවිධානය නිදහස් වෙළඳ කොටස් විසින් එහි ම ප්රාග්ධන නිර්මාණය නම්, එම සංඛ්යාව එහි වෙළඳ පොළ වටිනාකම අංගයක් දැක ගත යුතු ය. මේ සඳහා, රස පරීක්ෂක සැලකිල්ලට නවතම මිල කැඳවීම් ප්රතිඵල ගනී. මෙම සංඛ්යා ගුණ ඉතිරිව ඇති කොටස් ගණන. මෙම සුරැකුම් සැබෑ මිල මෙයයි.

ඒ වගේමයි සංවිධානයේ සුරැකුම් සියලු සංරචක වලට අදාළ වේ.

උදාහරණයක්

необходимо рассмотреть представленную методику на примере. එම දර්ශකය WACC වටිනාකම තීරණය කිරීම සඳහා, එය උදාහරණයක් ක්රමය සලකා අවශ්ය ය. ඇතැම්විට සමාගම රූබල් මිලියන 3.45 ක් වන මූල්ය සම්පත් මත සිය කටයුතු සඳහා ආකර්ෂණය. එය ප්රාග්ධන සාමාන්ය බර තැබූ පිරිවැය දර්ශකය ගණනය කිරීම සඳහා අත්යවශ්ය වේ. මෙම සමහර වැඩි දත්ත සැලකිල්ලට ගනු ලැබේ.

මෙම සමාගමේ ම මූල්ය ආරංචි මාර්ග රූබල් මිලියන 2.5 ක ප්රමාණය තීරණය වේ. (වෙළෙඳපොළ මිල අනුව) එහි අස්වැන්න 20% ක් පමණ වේ.

ණය දෙන්නා රූබල් මිලියන 0,95 ප්රමාණය සමාගම සිය අරමුදල් ලබා දී ඇත. ආයෝජන මත නැවත අවශ්ය වර්ධන එය 18% ක් පමණ වේ. 0.19% ක ප්රාග්ධන භරිත සාමාන්ය වියදම භාවිතා කරන විට.

ආයෝජන ව්යාපෘති

позволяющий рассчитать оптимальную структуру капитала для компании. WACC - ඔබ සමාගම සඳහා ප්රශස්ත ප්රාග්ධන ව්යුහයක් ගණනය කිරීමට ඉඩ සලසා දෙන පිළිබිඹුවකි. ආයෝජකයින් අවම අවදානමකට වඩාත්ම ලාභ ව්යාපෘති අතිරික්ත මුදල් ආයෝජනය කිරීමට උත්සාහ. එහි ක්රියාකාරකම් සඳහා සමාගමේ අරමුදල් පැත්තෙන් එහි ම සම්පත් ඔස්සේ විශේෂිත ස්ථාවරත්වය වැඩි දියුණු කරන ලදි. කෙසේ වෙතත්, එම සංවිධානය අතිරේක ආරංචි මාර්ග භාවිතය වාසි නැති. එම නිසා, ලබා ගත් ණය සමහර තිරසාර සංවර්ධනය සඳහා සමාගම විසින් භාවිතා කළ යුතුය.

ආයෝජකයාට දායකත්වය යන්න තීරණය කිරීම සඳහා ප්රාග්ධන සමාගමේ සාමාන්ය බර වියදම් තක්සේරු කරයි. සමාගම විසින් ණය දෙන්නාට සඳහා වඩාත්ම හිතකර කොන්දේසි ලබා දිය යුතුය. ස්ථාවරත්වය දර්ශක, කාලයත් පිරිහී ණය විශාල ප්රමාණයක් රැස් කර තිබේ නම්, එම ආයෝජකයාගේ එවැනි සංවිධානයේ කටයුතු සඳහා මුදල් සැපයීමට එකඟ වන්නේ නැත. ඒ නිසා ප්රශස්ත ප්රාග්ධන ව්යුහයක් තෝරා ඕනෑම සමාගමක මූලෝපායික හා වත්මන් සැලසුම් ඉතා වැදගත් පියවරක්.

средневзвешенной стоимости финансовых источников. අරමුදල් මූලාශ්ර සාමාන්ය වියදම පිළිබඳ මිනුම් - බව WACC යන නිගමනයට ඉහත නායකත්වය සියලු. මෙම පදනම මත තීරණ සංවිධානයේ ප්රාග්ධන ව්යුහයක් මත සිදු කෙරේ. ප්රශස්ත අනුපාතය සැලකිය යුතු සමාගම අයිතිකරුවන් හා ආයෝජකයින් ලාභ වැඩි කළ හැක.